ОЦЕНКА СООТВЕТСТВИЯ ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО МЕНЕДЖМЕНТА И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ КОМПАНИЙ НА ОСНОВЕ КОМПЛЕКСНОГО ИНДИКАТОРА : Analytical Model of Top Management Remuneration Based on Financial Indicators of Russian Companies

• Main Author: Алешина Юлия Николаевна
• Format: Report
• Language: unknown
• Published: Государственное управление. Электронный вестник 2020
• Subjects: ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ; ВЫСШИЙ МЕНЕДЖМЕНТ; ЭФФЕКТИВНОСТЬ; СТОИМОСТНОЙ ПОДХОД; РЕЗУЛЬТАТИВНОСТЬ; ТОП-МЕНЕДЖМЕНТ; REMUNERATION; TOP MANAGEMENT; EFFICIENCY; COST APPROACH; PERFORMANCE; MATERIAL REWARD; Remuneration; top management; efficiency; cost approach; performance; material reward; Forbes; Norilsk; Roa; norilsk
• Online Access: https://dx.doi.org/10.24411/2070-1381-2020-10112; http://cyberdoi.ru/doi/10.24411/2070-1381-2020-10112

Важным инструментом эффективного корпоративного управления является система вознаграждения и материального стимулирования сотрудников компании. В частности, несоответствие вознаграждения высших руководящих лиц компании результатам ее деятельности с перекосом как в сторону завышения, так и занижения способно негативно отразиться на мотивации управленцев, что, в свою очередь, может оказать влияние на всю деятельность организации. В статье представлена классификация методических подходов к оценке результативности системы материального вознаграждения, определяются их сильные и слабые стороны, обосновывается важность комплексного подхода, объединяющего бухгалтерский и стоимостной подходы. В рамках исследования на основе корреляционного анализа выявлена взаимосвязь ключевых финансовых показателей (EPS - прибыль на акцию, ROE - рентабельность собственного капитала, ROA - рентабельность активов, EVA - экономическая добавленная стоимость, EBITDA - прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации) и уровня вознаграждения в российских промышленных компаниях (ГМК «Норильский никель», ПАО «Новатэк», ПАО «Полюс», ПАО «Роснефть», ПАО «ТМК») - лидерах по материальному вознаграждению за 2019 год по версии Forbes за 2017-2019 гг. В работе также предлагается модель оценки обоснованности вознаграждения сотрудников, определяется рекомендуемый уровень вознаграждения на основе предлагаемой модели. В результате проведенного исследования было выявлено, что наименьшая зависимость между вознаграждением и индикаторами финансовых результатов проявляется у рассмотренных компаний по показателям EBITDA и EVA, то есть показатели стоимости и денежных потоков не играют в них существенной роли. Таким образом, результат проведенной оценки показывает, что вознаграждение многих компаний не соответствует лучшим практикам. По мнению автора, при формировании ключевых показателей эффективности (КПЭ) целесообразно использовать данную модель и дополнить ее поправками и корректировками, соответствующими виду деятельности и корпоративной культуре компании (например, в добывающей промышленности это может быть уровень травматизма, соотношение фактического и целевого уровне добычи/производства, в IT-компаниях - уровень удовлетворенности клиента сервисом компании, повторное обращение клиента за определенный период времени и другие). В целом использование данной модели способно направить усилия менеджмента на увеличение стоимости компании и других важнейших показателей. : An important tool for effective corporate governance is the system of remuneration and material incentives for employees, this system plays an important role in the entire business development. The discrepancy between the company's top managers’ remuneration and the results of its activities can negatively affect motivation of managers, which in turn affects the whole organization performance. The author identifies methodological approaches that evaluate effectiveness of the material reward system, determines their strengths and weaknesses as well as substantiates the priority of an integrated approach combined with accounting and cost approaches. The research analyzes the key financial indicators (EPS — earnings per share, ROE — return on equity, ROA — return on assets, EVA — economic value added, EBITDA — earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation) based on the data provided by Russian industrial companies (Norilsk Nickel, NOVATEK, Polyus, Rosneft, TMK) in 2017–2019. These companies are leaders in material rewards as of 2019 according to Forbes. The author conducts a correlation analysis, offers a model for evaluating validity of employee remuneration based on a set of financial indicators. It determines the recommended level of remuneration based on the model. The usage of the proposed model can direct management efforts to increase the company’s value and other financial indicators. As a result of the analysis, it was discovered that EBITDA and EVA have the lowest dependency between remuneration and financial performance, cost and cash flow indicators do not play a significant role for these companies. Based on the financial assessment results, the remunerations in most of these companies do not correspond the recommended level. Forming KPIs, this model can be used as a foundation and supplemented with corrections based on the type of activity as well as a corporate culture of the company.