Pörssilistautumisen vaikutus yrityksen vieraan pääoman hinnoitteluun Pohjoismaissa 2002–2012

• Main Author: Alamäki, Pyry
• Other Authors: Jarva, Henry, Kauppakorkeakoulu, School of Business, Laskentatoimen laitos, Aalto University, Aalto-yliopisto
• Format: Master Thesis
• Language: Finnish
• Published: 2018
• Subjects: pörssilistautuminen; IPO; lainapääoma; velan hinta; informaatioriski; riskipreemio; laskentatoimi; rahoitus; yritykset; listautuminen; luotto; korko; Markkina; Norway; Iceland
• Online Access: https://aaltodoc.aalto.fi/handle/123456789/32280

Tämän tutkielman tavoite on selvittää, onko yhtiön pörssilistautumisella vaikutusta vieraasta pääomasta maksettavaan kustannukseen Pohjoismaisilla yhtiöillä. Tutkielman toisena tavoitteena selvitän, vaikuttaako yhtiön koko listautuessa markkina-arvolla mitattuna mahdolliseen muutokseen vieraan pääoman hinnoittelussa. Aineistona tutkimuksessa käytän uusia listautumisanteja Pohjoismaista eli Norjasta, Ruotsista, Suomesta, Tanskasta ja Islannista aikavälillä 2002 – 2012. Yhtiöitä joissa kaikki tarvittavat tiedot olivat saatavilla, jäi lopulta 38kpl, joista jokaisesta käytössä oli kolme havaintovuotta, vuosi ennen listautumista, listautumisvuosi ja vuosi listautumisen jälkeen. Näin ollen havaintoja aineistossa on yhteensä 114kpl. Tutkimus vahvistaa ensimmäisen hypoteesin siitä, että pörssilistautuminen laskee yhtiön korkokustannusta listatumista seuraavalta vuodelta. Myös toinen hypoteesi sai vahvistusta eli muutokset korkokustannuksessa ovat mallin tulosten perusteella suurempia listautumishetken markkina-arvolla mitattuna pienemmillä yhtiöillä. The aim of this research is to find out whether company’s IPO effects on cost of debt capital in Nordic companies. Secondary objective is to find out does the company’s size measured by market value in the listing year has effect on the possible change on cost of debt. In this research I use Nordic (Norway, Sweden, Finland, Denmark, Iceland) IPO during the years 2002-2012. Companies with all needed values after cleaning the data were left 38pcs. From each company, data includes three observation years, one before the IPO, IPO year and one year after the IPO. In total, the data includes 114 observation years. This research supports the hypothesis that IPO decreases the companies’ cost of debt capital in one year after the IPO. Second hypothesis considering whether possible decrease in cost of debt capital is larger in small companies measured by market value in IPO-year, are also supported in statistically significance level using one-tailed confidence interval.